سقوط بی‌سابقه دلار در نیمه اول ۲۰۲۵
در نیمه نخست سال ۲۰۲۵، دلار آمریکا با سقوطی تاریخی مواجه شده و بدترین عملکرد خود را از زمان فروپاشی نظام برتون وودز در سال ۱۹۷۳ تجربه کرده است. بر اساس گزارش فایننشال تایمز، شاخص دلار که ارزش این ارز را در برابر سبدی از ارزهای بین‌المللی می‌سنجد، بیش از ۱۰ درصد کاهش یافته و به پایین‌ترین سطح سه‌سال اخیر رسیده است. این سقوط، به سیاست‌های اقتصادی پرتنش دونالد ترامپ در دور دوم ریاست‌جمهوری او نسبت داده می‌شود؛ سیاست‌هایی که شامل جنگ‌های تعرفه‌ای، تصویب لایحه مالیاتی ۳.۲ تریلیون دلاری و فشار بی‌سابقه بر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره است.
تحلیلگران اقتصادی می‌گویند کاهش اعتماد به دلار، به‌ویژه در میان سرمایه‌گذاران بین‌المللی و بانک‌های مرکزی، نشانه‌ای از تضعیف جایگاه آمریکا در اقتصاد جهانی است. فشارهای کاخ سفید بر فدرال رزرو برای اتخاذ سیاست‌های انبساطی‌تر، یعنی کاهش نرخ بهره، سبب شده سرمایه‌ها از بازارهای دلاری به سمت دارایی‌های امن‌تر مانند طلا و اوراق قرضه آلمان حرکت کنند. به گفته فرانچسکو پسوله، استراتژیست بازار ارز در بانک آی‌ان‌جی، دلار اکنون هدف سیاست‌های بی‌ثبات و غیرقابل پیش‌بینی دولت ترامپ قرار گرفته است.
بلومبرگ نیز با تایید این روند، گزارش داده که عملکرد دلار در شش‌ماهه نخست ۲۰۲۵ حتی بدتر از سال ۱۹۷۳ بوده، زمانی که شاخص دلار در پی سیاست‌های ریچارد نیکسون، ۱۴.۸ درصد سقوط کرده بود. شباهت شرایط کنونی با آن دوره تاریخی، نگرانی‌ها درباره آینده دلار را افزایش داده است. عوامل دیگری نظیر افزایش بدهی دولت آمریکا و کاهش جذابیت اوراق قرضه این کشور نیز به تضعیف موقعیت دلار دامن زده‌اند.
از منظر داخلی، تضعیف دلار می‌تواند پیامدهای متفاوتی برای اقتصاد آمریکا داشته باشد. از یک سو، کاهش ارزش دلار صادرات آمریکا را رقابتی‌تر کرده و به افزایش درآمدهای صادرکنندگان کمک می‌کند. در عین حال، واردات کالاها برای مصرف‌کنندگان آمریکایی گران‌تر می‌شود که می‌تواند به افزایش تورم منجر شود. اما با توجه به فضای تجاری نامطمئن ناشی از تهدیدهای تعرفه‌ای، اثر مثبت کاهش ارزش دلار بر صادرات، تا حدودی محدود شده است.
از سوی دیگر، دلار ضعیف می‌تواند هزینه سفرهای خارجی را برای شهروندان آمریکایی افزایش دهد و جذابیت سرمایه‌گذاری خارجی در بازار آمریکا را کاهش دهد. این در حالی است که دولت در تلاش برای تأمین مالی بدهی‌های رو به رشد خود، ناچار به فروش اوراق خزانه بیشتر است. کاهش تمایل سرمایه‌گذاران به خرید این اوراق در چنین شرایطی، ریسک ناپایداری مالی را افزایش می‌دهد و جایگاه تاریخی اوراق قرضه آمریکا به‌عنوان دارایی امن را به چالش می‌کشد.
به گفته استیو انگلندر، رئیس تحقیقات ارزی بانک استاندارد چارترد، مسئله اصلی این نیست که دلار قوی یا ضعیف است، بلکه این است که این شرایط چه برداشتی از سیاست‌ها و ثبات اقتصادی آمریکا در سطح بین‌المللی ایجاد می‌کند. او هشدار می‌دهد که آمریکا دیگر مانند گذشته از منظر اقتصادی استثنایی تلقی نمی‌شود و در حال نزدیک شدن به سطح میانگین جهانی است.
در همین راستا، ریک ریدر، مدیر ارشد بلک‌راک، تاکید دارد که اگرچه دلارزدایی کامل در جهان هنوز محتمل نیست، اما افزایش شدید بدهی دولت آمریکا می‌تواند سرعت این روند را به‌طور جدی افزایش دهد. چشم‌انداز منفی برای دلار نه‌تنها بر توازن تجاری و بازارهای مالی آمریکا تأثیر می‌گذارد، بلکه نشان‌دهنده چالش‌های عمیق‌تری در سیاست‌گذاری اقتصادی و اعتماد جهانی به رهبری مالی ایالات متحده است./فرارو
هیچ نظر! یکی از اولین.